DESDOLARIZAR AL ECUADOR: COSTOS Y BENEFICIOS
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This paper covers the costs and benefits of dollarization in Ecuador, and
presents a view of the alternatives and conditions that would allow for an orderly exit
from this arrangement. While this topic has not been fully addressed in the economic
literature to date, it has gained more relevance after the 2008 financial crisis, as
exiting the Euro has been considered as a possible option to resolve the problems of
the most affected peripheral Europe economies. This crisis brought to light the
serious limitations that the lack of monetary policy creates in a country that needs to
manage external shocks to its economy.
Dollarization has produced confidence and stability in Ecuador, but the costs
it entails make it prudent for local monetary authorities to consider potential exit
strategies. As a result, this paper will discuss the most likely mechanisms to dedollarize,
which could take the following three forms: a new regional currency, an
electronic currency, or a new local currency. Nevertheless, any strides towards an exit
from the current arrangement of full dollarization would need to come about in the
context a broader, well-planned process with a national consensus that aims to
reestablish public and investor trust, in the capacity and accountability of the
authorities to once again manage the country’s monetary policy.
Description
En este ensayo se aborda a la dolarización en el Ecuador, sus costos y
beneficios, y se presentan las alternativas y condiciones necesarias para que pueda
darse una salida ordenada de esta. Este tema, que ha sido poco estudiado en la
literatura económica, ha cobrado mayor relevancia después de la crisis financiera del
2008, pues salir del Euro se ha considerado como una opción para resolver los
problemas de las economías periféricas más vulnerables de Europa. Esta crisis puso
en evidencia las graves limitaciones que causa en un país la falta de independencia
monetaria para enfrentar los shocks externos.
La dolarización trajo confianza y estabilidad al Ecuador, pero los costos de
ésta hacen que sea prudente que autoridades locales consideren estrategias para salir
de esta. Por tanto, en este ensayo discutiremos los mecanismos más factibles para
desdolarizar, que pudiesen ser tres: una nueva moneda regional, una moneda
electrónica, o una nueva moneda local. Empero, cualquier medida que busque la
salida del dólar para devolver el manejo de la política monetaria al Ecuador, solo se
puede hacer dentro de un consenso nacional y un proceso bien planificado que
restablezca la confianza del público y los inversionistas en la capacidad y seriedad del
estado para manejar una vez más la política monetaria del país.