EL ROL DE LAS FINANZAS ESTRUCTURADAS EN EL DESARROLLO DE LA CRISIS FINANCIERA DEL 2008
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Este trabajo busca arrojar luz sobre el modo cómo la retitularización
hipotecaria contribuyó a originar la crisis financiera de 2008.
El método de investigación ha sido el análisis de documentos, que
constituyen tanto fuentes primarias como secundarias de información.
Entre las primeras se cuentan, prospectos de oferta de títulos a
inversionistas, reportes anuales y trimestrales de bancos y compañías de
seguros, y bases de datos de agencias calificadoras. Entre las segundas
se cuentan notas de prensa, publicaciones académicas, y de agencias de
gobierno.
Encontramos que la re-titularización hipotecaria, debido al deterioro
de la calidad de su portafolio, a su complejidad intrínseca, y a errores en
sus calificaciones de riesgo, afectó moderadamente la solvencia de la
banca de inversión y fuertemente la del sector de las aseguradoras
monoline. Los acreedores de los primeros y los asegurados de las
segundas perdieron la confianza en estas instituciones, dando paso a una
sucesión de eventos, que resultaron en la crisis de 2008.
El capítulo I plantea, formula y sistematiza el problema de
investigación. El capítulo II provee el marco teórico, explicando los
orígenes de la titularización, como una herramienta dentro de la gestión
de activos y pasivos, de toda institución financiera. El capítulo III presenta la metodología de investigación. El capítulo IV está divido en tres partes.
La primera describe la evolución del préstamo hipotecario tradicional
hacia formas no tradicionales, cuyas características y debilidades son
abordadas. La segunda parte estudia, el funcionamiento de las
titularizaciones de primer y segundo grado (re-titularizaciones), y sus
complejidades. La tercera parte analiza, el papel de las agencias
calificadoras y re-titularizaciones, en el origen de la crisis, poniendo a
prueba las hipótesis. La cuarta parte describe los problemas en las GSEs.
El capítulo V, presenta las conclusiones y recomendaciones